چرا "خرید شایعات ، فروش اخبار" تقریباً همیشه در سهام کار می کند

آقای Chandan نزدیک به دو دهه تجربه در بازارهای هند دارد که در طی آن وی تکالیف مختلف تحقیق و مدیریت صندوق را برگزار کرده است. وی پیش از این با سرمایه گذاری استراتژیک Capital ، Birla SunLife AMC و SBI AMC دست داشته است. آخرین تکلیف وی با مدیریت دارایی Prudential ICICI در ظرفیت مدیر ارشد نمونه کارها بود.

خلاصه

در سطح شرکت ، این رویدادها می توانند در قالب اعلامیه های درآمد ، راه اندازی محصول و غیره باشند. مردم سعی می کنند نتایج این رویدادها را پیش بینی کنند و همچنین تأثیر همین را بر قیمت سهام. با این حال ، هنگامی که حوادث همانطور که انتظار می رود ، به طور صحیح اتفاق می افتد ، نتیجه را به درستی پیش بینی کرده بود ، بازار همانطور که پیش بینی می شود رفتار نمی کند.

• ABC کوچک
• ABC طبیعی
• ABC بزرگ

بسیاری از رویدادهای مهم وجود دارد که تاریخ از قبل اعلام شده روزها یا ماهها یا حتی سالها را اعلام کرده اند. انتخابات ملی ، بودجه اتحادیه ، سیاست پولی ، اعلامیه های محرک مالی ، انتشار مهم داده های اقتصادی و غیره. در بین سرمایه گذاران و رسانه ها وزوز ایجاد می کند.

در سطح شرکت ، این رویدادها می توانند در قالب اعلامیه های درآمد ، راه اندازی محصول و غیره باشند. مردم سعی می کنند نتایج این رویدادها را پیش بینی کنند و همچنین تأثیر همین را بر قیمت سهام.

با این حال ، هنگامی که حوادث همانطور که انتظار می رود ، به طور صحیح اتفاق می افتد ، نتیجه را به درستی پیش بینی کرده بود ، بازار همانطور که پیش بینی می شود رفتار نمی کند. از این رو ، اعتراض قدیمی در بین بازرگانان بورس سهام ، "خرید شایعات ، فروش اخبار."

باور کنید یا نه ، علی رغم عدم حضور بسیاری از جلسات/رویدادها در قرن هفدهم ، جوزف دو لا وگا در مورد این رفتار بازار در کتاب خود Confusion de Confusiones (خواندن فوق العاده) در سال 1688 نوشته بود. د لا وگا یک بودمرد اسپانیایی با علایق متنوع. او بازرگان الماس ، کارشناس مالی ، فیلسوف اخلاقی و شاعر بود که در قرن هفدهم آمستردام ساکن بود. وی در این کتاب می نویسد ، "انتظار یک رویداد باعث ایجاد تأثیر بسیار عمیق تری نسبت به خود این رویداد می شود. هنگامی که سود سهام بزرگ یا واردات غنی پیش بینی می شود ، سهام در قیمت افزایش می یابد. اما اگر انتظار به واقعیت تبدیل شود ، سهام اغلب سقوط می کند. "

وی این رفتار قیمت سهام را کاملاً طبیعی خواند و آن را با استفاده از ویژگی های رفتاری مشاهده شده هر دو نوع سرمایه گذار ، گاو و خرس ها به طور منطقی توضیح داد. هر زمان که رویدادی وجود داشته باشد که اجماع در انتظار نتیجه مثبت باشد ، خرس ها به طور کلی از رسیدن به راه خودداری می کنند. گاوها با وضعیت امور کاملاً خوش بین می شوند و چشم انداز سود آنها را به سمت خرید بیشتر سوق می دهد. آنها بیش از حد سازگار می شوند و هرگونه پیشرفت منفی کوچک در راه رسیدن به این رویداد ، آنها را از مسیر خود باز نمی دارد.

وی افزود: "اما به محض ورود کشتی ها یا سود سهام ، فروشندگان شجاعت جدیدی می گیرند. آنها محاسبه می کنند که چند ماه خریداران - گاوها - قادر به انتظار حوادث [جدید] بسیار مناسب نخواهند بود. "با هیچ چیز برای مدتی منتظر نیست ، گاوها یا سود خود را می گیرند یا خریدهای اضافی خود را متوقف می کنند. خرس ها بر اساس زیاده خواهی هایی که در مسیر این رویداد ایجاد شده اند ، شروع به فروش می کنند."... و بنابراین ، جای تعجب نیست که سهام سقوط می کند ، زیرا آنها توسط یک طرف رها می شوند و به طرف دیگر مورد حمله قرار می گیرند."تحقیقات مالی رفتاری در مورد این پدیده پیشرفت در علوم اعصاب و روانشناسی ، روش جدیدی را در مطالعه تصمیم گیری مالی تحت عدم اطمینان قرار داده است. به گفته دانیل گیلبرت ، روانشناس و نویسنده اجتماعی آمریکایی ، در حالی که اندازه مغز انسان در دو میلیون سال تکامل تقریباً سه برابر افزایش یافته است ، اما ساختارهای جدیدی نیز به دست آورده است. این بخش جدیدی به نام "قشر جلوی مغز" به دست آورد ، که به عنوان یک شبیه ساز تجربه عمل می کند.

ما به عنوان انسان ، ما یک توانایی منحصر به فرد برای شبیه سازی تجربیات در سر خود داریم قبل از اینکه آن را در دنیای واقعی تجربه کنیم. این شبیه سازی گاهی اوقات تعصب به نام "تعصب تأثیر" را به همراه می آورد. این تمایل به بیش از حد شدت یا مدت زمان احساسات آینده و وضعیت احساس است.

اکنون ، همانطور که می دانیم ، وقتی یک رویداد انتظار می رود ، مردم تمایل به پیش بینی نتیجه و تأثیر آن بر قیمت سهام دارند. اگر احتمالاً نتیجه مثبت باشد ، ما خوشبختی سودآوری از آن را شبیه سازی می کنیم. اگر این رویداد مهم باشد و نتایج آن زنده و به راحتی قابل تصور باشد ، توجه زیادی را شروع می کند. همه در مورد آن صحبت می کنند و آن را تجزیه و تحلیل می کنند. روایت مثبت ایجاد می شود و به گله می رود.

یک مقاله تحقیقاتی جذاب توسط ریچارد پترسون ، برجسته می کند که "پیش بینی پاداش باعث ایجاد تأثیر مثبت می شود. تأثیر مثبت باعث افزایش ریسک و افزایش رفتارهای خرید می شود. "

افزایش قیمت روند را تقویت می کند و سرمایه گذاران خطرات را پایین می آورند. همانطور که به سمت این رویداد حرکت می کنیم ، "تخفیف میوپی" به مرحله اجرا می آید. این به تمایل به ترجیح پاداش های نزدیک به مدت طولانی مدت اشاره دارد. پترسون می گوید: "با نزدیک شدن به پاداش بالقوه پیش بینی شده ، تأثیر مثبت سرمایه گذاران به طور فزاینده ای برانگیخته می شود."

تا آن زمان ، به تاریخ رویداد رسیده است ، بخش اعظم صعود از نتیجه ، اجماع انتظار دارد ، خسته می شود. سرمایه گذاران جدید و بی تجربه ممکن است در این مرحله همچنان به گله ادامه دهند. پس از انجام این رویداد و نتیجه مطابق انتظارات ، مهم نیست که چقدر خوب است ، روند شروع می شود. با هیچ چیز برای انتظار فوراً ، رزرو سود در آن قرار می گیرد. ریسک پذیری در معرض خطر به ریسک پذیری. سقوط قیمت تغییر روند را تأیید می کند و شروع به تقویت یک حرکت نزولی می کند. آیا باید شیوه نگاه کردن به وقایع مهم را تغییر دهیم؟به گفته ریچارد پترسون ، الگوی "خرید در شایعات ، فروش در اخبار" در هنگام مشاهده این شرایط کار می کند:

• پاداش های بالقوه از این رویداد به راحتی تصور می شود و به رسمیت شناختن گسترده از پاداش بالقوه وجود دارد (اگر همه بدیهی را انجام دهند)
• حداقل انتشار اطلاعات در مورد خطرات این رویداد و حداقل تهویه سرمایه گذار برای یا تجربه در مورد خطرات رویداد وجود دارد (سرمایه گذاران یا به دنبال ریسک هستند یا خطر را نمی فهمند)
• شتاب حرکت قیمت به سمت بالا با نزدیک شدن به رویداد و بالاتر از میانگین حجم تجارت امنیتی (حرکت به سمت بالا = انتظارات بالا)

(سلب مسئولیت: عقاید بیان شده در این ستون از نویسنده است. حقایق و عقاید بیان شده در اینجا منعکس کننده نظرات www.economictimes.com نیست.)

اخبار بیشتر را بخوانید

(آنچه در حال حرکت Sensex و Nifty آخرین اخبار بازار ، نکات مربوط به سهام و مشاوره تخصصی در مورد Etmarkets است. همچنین ، Etmarkets.com اکنون در تلگرام است. برای سریعترین هشدارهای خبری در بازارهای مالی ، استراتژی های سرمایه گذاری و هشدارهای سهام ، مشترک در فیدهای تلگرام ما.)

برای دریافت به روزرسانی های روزانه بازار و اخبار تجاری زنده ، برنامه اخبار اقتصادی تایمز را بارگیری کنید.