جرقه نرخ: قیمت گذاری تهاجمی بازار و احتیاط ECB می تواند همزیستی داشته باشد

ساخت وبلاگ

بانک مرکزی اروپا امروز در مرکز صحنه قرار می گیرد. با توجه به اینکه قیمت گذاری بازار تا چه اندازه تکامل یافته است ، برای رئیس جمهور لاگارد دشوار خواهد بود که به نظر می رسد هولناک است. با این وجود ، ما انتظار داریم که هرگونه تظاهرات در نرخ های کوتاه مدت باشد زیرا نگرانی های تورم باقی می ماند

ECB_building_151021.jpg

بارگیری مقاله به عنوان PDF

خبرنامه

با آخرین تجزیه و تحلیل اقتصادی و مالی ING به روز باشید.

قیمت گذاری تهاجمی در بازار و احتیاط ECB می تواند هم اکنون همزیستی را ادامه دهد

از آنجا که جلسه بانک مرکزی اروپا امروز توجه ویژه ای را به خود جلب می کند ، سوال اصلی این خواهد بود که آیا رئیس جمهور لاگارد می تواند مطابق انتظارات هولناک بازار باشد. قیمت گذاری بازار پول دلالت بر این است که بانک مرکزی اروپا تنها امسال بیش از 130bp در نرخ کلیدی خود را به صورت تجمعی بالا می برد. با توجه به اینکه بعد از امروز فقط چهار جلسه تنظیم نرخ تا پایان سال برگزار می شود ، این به معنای حداقل یک پیاده روی 50bp است. از آنجا که در حال حاضر در حال ایستادن بازارها در ماه سپتامبر به عنوان محتمل ترین تاریخ برای یک حرکت بزرگتر توسط بانک مرکزی اروپا است.

قیمت گذاری تهاجمی بازار برخلاف تأکیدات ECB هنوز هم است

قیمت گذاری تهاجمی بازار برخلاف مواردی که هنوز هم محتاطانه ECB است ، در پست وبلاگ رئیس جمهور لاگارد دو هفته پیش رواج دارد ، هنگامی که او یک نقشه راه را با افزایش 25bp در ماه ژوئیه و سپتامبر تنظیم کرد - به عنوان "یک مورد معیار" همانطور که بعداً توسط رئیس ارشد اکونومیست لین مشخص شد. تدریجی ، اختیاری و انعطاف پذیری هنوز حق خود را در میان محیطی که توسط عدم اطمینان زیاد مشخص شده است ، نه تنها با توجه به جنگ مداوم در اوکراین ، بلکه در اطراف سطح خنثی آینده نگر نیز دارند.

به طور مساوی بازارها حق دارند از پرونده معیار جدا شوند ، به خصوص پس از شگفتی های صعودی به داده های تورم. با نگاه به اوج تورم هنوز ممکن است هنوز تصویب نشده باشد. و اگر هرگونه نکات مربوط به انتظارات تورم که غیرقابل توصیف است ، ظاهر شود ، احتمالاً تدریجی به عنوان اولین چیزی است که بانک مرکزی اروپا از آن رها خواهد شد - هرگونه عدم استفاده از آن باید در جوانه بخورد تا از تنظیمات حتی دردناک تر در جاده جلوگیری شود.

منحنی مبادله به معنای پیاده روی 50bp در ماه ژوئیه یا سپتامبر است

Source: Refinitiv, ING

امروز چه چیزی را باید جستجو کرد

  1. بانک مرکزی اروپا مجموعه ای از پیش بینی های به روز شده را در دست خود خواهد داشت. باید تجدید نظر در پیش بینی های تورم 2022 و 2023 و رشد پایین تر برای مدت مشابه نشان دهد. به طور کلی اگرچه آنها باید نشان دهند که تمام شرایط قبلاً اعلام شده برای شروع افزایش نرخ ها برآورده شده است. تعهد به پایبندی به فرآیند عادی سازی توالی احتمالاً تنها چیزی است که امروزه آنها را از پیاده روی در حال حاضر باز می دارد.
  2. انتظار می رود تمام نرخ های کلیدی امروز بدون تغییر باقی بماند. میانگین بالاتر 2BP برای نرخ یک شبه قیمت برای دوره ذخیره آینده نیز ممکن است عدم اطمینان در رابطه با تاریخ بازپرداخت عملیات بازپرداخت طولانی مدت هدفمند هدفمند باشد. مهمتر از همه برای قیمت گذاری منحنی بازار پول این است که چگونه رئیس جمهور لاگارد خطرات پیرامون نقشه راه خود را که در ژوئیه و سپتامبر 25bp را نشان می دهد ، بیان می کند. احتمال افزایش 50bp در ثانیه بعید است که از جدول خارج شود.
  3. ECB قرار است پایان خرید دارایی خالص را اعلام کند. این که آیا تاریخ پایان دقیق با پایان ماه ژوئن یا اوایل ماه ژوئیه باید در تئوری دلالت کمی داشته باشد ، اگرچه تاریخ اولیه می تواند پیچ و تاب های هولناک را اضافه کند.
  4. سرنوشت گسترش اوراق قرضه بیشتر به این بستگی دارد که آیا توافق تعهد قوی تر و مفصلی با هرگونه گسترش غیرقانونی گسترش اوراق بهادار دولت یورو وجود دارد یا خیر. در حالی که یک گزارش FT نشان می دهد که در صورت لزوم می تواند یک ابزار جدید مدیریت پخش را ایجاد کند ، می تواند به بیانیه مطبوعاتی بپردازد ، انتظار می رود که بانک مرکزی اروپا به رویکرد ابهام سازنده خود بپردازد ، و هرگونه جزئیات را در مورد چگونگی چنین ابزاری صرفه جویی می کندشبیه. در حال حاضر گسترش گسترش در کنار افزایش نرخ ها مکانیکی بوده است. در بهترین حالت ، این حالت به جلو خواهد رفت. اما ما می ترسیم که در نهایت بازارها عزم ECB را آزمایش کنند.

رویدادهای امروز و نمای بازار

همه نگاه ها به جلسه ECB امروز است. رئیس جمهور لاگارد با توجه به برنامه خود در مورد افزایش 25bp در ماه ژوئیه و سپتامبر ، به نظر می رسد که در برابر قیمت های تهاجمی از سختگیری سیاست که بازارها شروع به آن کرده اند ، تنظیم شده است. بنابراین ما امروز بازارهایی را که امروز با تصمیمات ECB انتخاب می شوند ، محروم نمی کنیم ، اما انتظار داریم این مدت کوتاه باشد.

در داده ها تنها نسخه قابل توجه ادعاهای اولیه بیکاری ایالات متحده است. مهمتر از آن برای جهت نرخ پایان طولانی باید عرضه شود زیرا خزانه داری ایالات متحده 19 میلیارد دلار در اوراق قرضه 30y بعداً امروز می فروشد.

ارزهای دیجیتال...
ما را در سایت ارزهای دیجیتال دنبال می کنید

برچسب : نویسنده : مریم پالیزبان بازدید : 46 تاريخ : چهارشنبه 2 فروردين 1402 ساعت: 22:52